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A股独立行情是否终结

发布时间:2021-01-07 09:40:34 阅读: 来源:毛垫厂家

⊙申银万国证券研究所

市场研究总监 桂浩明

今年以来,中国沪深股市的A股,出现了一波颇有力度的上涨。虽然同期海外股市在不断下跌,但基本上没有对A股产生太大的影响,一涨一跌之间,A股独立行情的特征十分的明显。

自从A股走出独立行情以来,市场上也一直是有争议的。其中最重要的是集中在这样两个方面:一是现在世界经济一体化,A股与海外股市的联系变得非常密切,因此这种独立行情只能是短暂的,没有持续性。二是导致海外股市暴跌的主要原因还是世界经济出了问题,而中国经济也在减速,这样一来,A股走独立行情的基础也就不是那么坚实的。无疑,这样的观点是有道理的。不过,至少在今年的前6个交易周中,A股却又的确走出了独立行情。有那么几个交易日,隔夜欧美股市暴跌,但当天A股最多也就顺势来个低开,不久以后还是会被拉起,回归上升通道之中。也正是这种强势格局被多次上演,以致到后来越来越多的人相信,不管海外股市如何疲弱,中国的A股可以不受其拖累。

但是,在本周二的时候,情况出现了变化。前一天,沪深股市以一条中阳线结束了整理,摆出了一种将再度上涨的架势。然而,隔夜欧美股市再度暴跌,特别是美国道琼斯工业指数创出12年来新低的消息传出,还是给市场以不小的震撼。尽管说对于欧美股市的下跌,大家都已经习以为常了,但下跌到这个程度,毕竟还是很让人不安的。果然,当天沪深股市低开以后,只是作了短暂的反弹,随后就开始了单边下行的走势。虽然盘中也几次出现过反弹,但都没有能够聚集起人气,结果是行情越走越弱,跌幅也不断扩大。到这个时候,A股已经看不出先前的走独立行情的气势了。

为什么?其实出现这种情况,一点也不奇怪。毕竟,现在整个世界资本市场是联系在一起的,基本上是属于一损俱损,一荣俱荣的联动状态,只是个大格局。当然,具体到各个国家和地区的市场,由于其他情况不同,因此会出现差异。譬如中国经济的基本面要好于欧美许多国家,另外去年股市的下跌也比较多,这就决定了在某个特定的时段,A股走势会强于海外市场,把这说成是独立行情,应该说也没有什么不可以。只是,理性的投资者都应该清楚,这不可能是种常态,其发展也是有限度的,不至于长时间地出现,也不会表现得十分极端。也许,在欧美股市下跌到去年10月份的低点时,A股还可以继续置之不理,但在进一步下跌,创出多年来的新低时,情况也就不可能不发生变化。而这种变化,就是中国的A股与海外市场开始了某种正相关的联动。此时,也许应该承认,它坚持了一个多月的独立行情,看来是要告一段落了。

当然,这里也应该看到的是,终结A股的独立行情,并不是说从此以后A股就亦步亦趋地跟着海外市场走,而是说其在运行过程中会更多地受到海外市场的影响。在欧美股市处于不断探底的过程中,显然A股要长时间地维持大幅度上涨的走势,是不那么现实的。但是,这也不妨碍由于背景与条件的不同,A股的走势会继续强于欧美股市,区别仅仅在于这种领先的程度已经不同于先前。这有点像去年10月份,当时境内外股市都在下跌,但是欧美股市跌得少,中国A股跌得多,虽然走势上没有什么独立性,但是行情力度是不同的。现在的情况,就是两个市场角色的位置和那时正好相反。

其实,终结独立行情,对后市A股来说也未必就一定是什么坏事。在目前的形式下,过于强悍的独立行情,是缺乏支持的,也不利于积蓄能量、吸引更多的投资者参与。反之,行情的运行低调些,其基础也就更扎实了。更况,欧美股市也不可能一直跌下去。沪深A股在领先上涨一段以后顺势调整一下脚步,显然是利大于弊的。

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