75亿定增贾跃亭百亿免息借款乐视网的一步大棋

发布时间：2020-02-14 07:11:10 阅读：次来源：毛垫厂家

5月25日晚间，乐视网一举发布了十几份公告，其中最引人注目的是两件事：一是决定撤回去年提交的定增45亿元的申请，重新提交75亿元的再融资方案;二是为缓解再融资到位前的资金压力，乐视网控股股东、实际控制人贾跃亭计划在未来6个月内，按照公司资金需求，减持不超过1.48亿股(目前总股本的8%)，无息借给上市公司作为运营资金5年以上。很多媒体将此描述为贾跃亭将减持套现百亿元。

粗暴简单的描述虽然可以吸引眼球，但是却往往会忽略其背后的真正意义。如果将此次乐视网一系列公告内的举措综合起来看，就不难发现，不论是45亿定增变为75亿，还是贾跃亭减持乐视网股份，最终的目的都是要将资金输入乐视网，根本性的解决乐视网的资金短板。《关于控股股东、实际控制人股份减持计划的公告》中写的很明白，贾跃亭之所以要坚持股份，是因为“再融资资金到位尚需一段时间，为了缓解公司资金压力，满足公司日常经营资金需求，”说白了，这一系列的举措都是为着给乐视网筹钱的目的。

如果新的定增方案获批，两相叠加，会有共约180亿元(贾跃亭减持套现金额按照目前的股价粗略计算)供上市公司乐视网支配。对于投资者来说，怎么看都是好事。

补足资金短板助乐视网再度爆发

众所周知，一直以来，乐视网的短板就是资金，连贾跃亭自己都很坦然的承认这一点。而随着互联网视频行业竞争的加剧，内容版权和技术的投入都水涨船高。乐视网曾经凭借先发优势，在国内其他视频网站均不重视版权的时期大量购进正版影视剧版权，使其逐步拥有了国内最大的影视版权视频库——超过5000部电影、100000集电视剧。

不过，随着其他视频网站纷纷投靠巨头大佬，全行业对影视剧内容版权的争夺不断升级，优土背靠阿里、爱奇艺背靠百度、腾讯视频则出身豪门，它们均开始斥巨资购买热门影视剧、综艺节目的版权，这使得一直没有强大后援资金支持的乐视显得有些力不从心。虽然乐视已经向内容产业的上下游发展，有了自己的内容生产部门乐视影业、花儿影视以及自制剧，但是资金的擎肘一直存在。更何况，随着乐视生态的不断壮大，其新的智能终端业务也需要巨额资金投入，这都对乐视的融资能力提出了更高的要求。

现在看来，乐视生态旗下的乐视体育和乐视移动都不用太为融资的事情操心，乐视体育A轮融资就已经达到8亿人民币，而且吸引了万达投资和阿里云峰基金两个巨头领投;而乐视移动的首轮融资额据说超过3亿美金，如果属实，又将创造国内公司首轮融资和估值的新纪录。

而作为上市公司，以及其他子生态的内容资源基础，乐视网自然也需要解决资金的短板，以支撑乐视生态的快速发展，为乐视的智能终端提供更多的优质内容资源。

现在，有了新的75亿定增计划，再加上贾跃亭减持股份提供的约百亿无息借款，乐视网一夜变“土豪”。从其公布的定增资金使用规划可以了解到，新方案的75亿元的融资将花在以下地方：44亿元都要投入到内容上，并且2年内就要花完。第一年花25亿(6亿买电影+12亿买电视剧+4亿买综艺+1亿其他+2亿自制节目);第二年花19亿(5亿买电影+8.5亿买电视剧+3.5亿买综艺+1亿其他+1亿自制节目)。

对比一下，百度2015年Q1的内容成本为人民币6.084亿元(基本就是爱奇艺花掉的)，优酷土豆2015年Q1为人民币6.69亿元。乐视网一年要投25亿在内容上，这样的投入力度，几乎就是在对标爱奇艺和优酷土豆。如果再加上贾跃亭的无息借款，其内容投入甚至会大大超过几大竞争对手。

正像有业内人士所说，这几乎是将影响整个视频行业整体格局的大事件。银河证券传媒互联网分析师盘前即对此表示，75亿元融资、贾跃亭减持短期补充运营资金，将弥补公司资金周转困局，加速助推业务拓展，乐视网将进入业绩爆发期。

到底是利好还是利空?

一直以来，乐视网虽然缺钱，但仍然是国内互联网视频企业中唯一一家实现盈利的，而凭借着垂直整合的生态模式，其一直稳居行业第一阵营，现在资金的短板没有了，随着超级电视、超级手机的持续大卖，其生态优势将实现指数级别的放大，这些却是其他竞争对手不具备的优势。版权大战升级很可能将优土、爱奇异们的盈利模式拖到深渊，在可预见的未来，它们要实现盈利的机会更加渺茫。乐视很有可能将重夺视频网站第一的宝座。

而且，初步计算，贾跃亭减持获得的资金将为约100万元，无息借给乐视网5年的时间，按照每年5%的利息算，能为乐视网节省掉25亿利息，如果按10 %的利息算，就帮乐视网省了50亿。

这才是乐视这一系列行动指向的核心和实质，也是投资者真正需要关注理解的。

而之所以外界对贾跃亭减持套现出现争议，很大程度上是因为，A股市场上以前从来没有出现过类似大股东减持套现却为了输血上市公司的案例，很多人仍然按照一般的高管套现、个人获利的逻辑去理解贾跃亭的行为。岂不知已经南辕北辙。

故而有研究所高管还强调，当下互联网公司已进入商业竞争的常态化阶段，要发展就难免会革别人的命，简单以大股东减持来判断股票走势，仍是停留在资本勾兑的投资阶段，并没有看懂互联网行业的整个商业格局，“贾跃亭此次减持的资金都投向了公司，即便短期市场有一定波动，我们依然看好乐视网的长期发展前景”。