TPG酝酿出售恒信金融租赁股权

本报记者 乔加伟 上海报道

4月25日，记者从知情人士处获悉，全球最大私募股权投资公司之一的德太集团（TPG）将出售旗下中国恒信金融租赁有限公司的股权，要价8亿美元左右。

记者从恒信金融租赁一位相关人士处确认了该消息。据他透露，目前还没公布官方通告，路演也还没开始。恒信金融租赁于2004年7月成立，总部位于上海，业务范围涵盖融资租赁、租赁、租赁财产的残值处理及维修和租赁交易咨询和担保。

据悉，恒信金融租赁是在华的外资租赁公司中资本金最大的公司。2008年TPG（德太投资）对其增资控股，注册资本金达到2.025亿美金（约15亿元人民币）。根据记者获取的数据，截至2012年第三季度末，恒信金融租赁总资产超过100亿元人民币，净资产超过20亿元。

美国TPG集团在华已投资了多个企业，包括联想、深发展、广汇汽车、达芙妮等。根据2009年的一份私募股权基金行业评估，TPG是当时全球规模最大的私募基金公司，管理总额超过480亿美元的资产。

按照行业惯例，私募股权公司项目投资5年后会考虑退出，TPG从2008年对恒信增资控股到现在，刚满5年。

去年8月份，恒信金融租赁公司首席执行官（CEO）李思明在接受媒体采访时表示，“业务快速发展，我们的负债率在提高，明年底我们需要增加注册资本，IPO是一种考虑方式”。并指出恒信是外资公司，若要上市会选择海外市场，例如美国、香港或新加坡。

这一度被市场猜测为，TPG将通过恒信上市后退出。恒信的商业对手远东国际租赁去年3月在香港上市，净融资额达7.42亿美元。

“现在市场不好。”上述恒信金融租赁人士对记者称，恒信短期内通过上市增资可能性并不大。

在股权融资之外，恒信还寻找了债务融资机会，例如发行香港点心债和银团贷款。记者获悉，2012年9月底，恒信金融租赁获得20亿元中长期银团贷款，该银团由中国银行上海市分行牵头，联合中国农业银行、交通银行以及中国工商银行共同组成，资金将用于中小企业以及教育和医疗设备的融资租赁业务。

在此背景下，TPG最终选择出售股权方式予以退出。“TPG的报价是8亿美元，目前还没有开始路演，还不能确认哪些机构会参与。”上述恒信金融租赁人士告诉记者。

他称，这几年也有不少投资机构接触过恒信，“PE的投资规则大家都知道，一般投资数年要予以退出，TPG这个时候退出应该可以赚不少钱，他们此前投资额比8亿美元少得多，可以成为PE界一个经典投资案例”。

据记者了解， 2008年2月18日，TPG以310亿日元（2.88亿美元）完成对日本非银行金融机构日新集团及在华子公司日新租赁（中国）（此后日新租赁更名恒信金融租赁）股权投资。

“TPG此次应该是全部出售股权，一般机构也不会选择参股。作为非上市公司，恒信金融租赁经营数据一直未公开披露，参与认购的公司，签了保密协议才能接触到数据。”上述恒信金融租赁人士称，2012年业务规模增速在40%左右。

不过，融资租赁行业竞争也在加剧，根据最新披露的《2013年第一季度融资租赁业发展报告》，截至3月底，全国在册运营的各类融资租赁企业总数约为628家，比2012年年底的560家单季大幅增加68家。

(21世纪经济报道)

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