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【资讯】外延式扩张是圣农发展主基调长苞柿

发布时间:2020-11-04 13:31:55 阅读: 来源:毛垫厂家

外延式扩张是圣农发展主基调

全国消息:1.一次性解决未来三年产能扩张资金问题,符合我们此前预期

公司凭借一体化自养自宰产业链的优势,获得了较高的品质溢价,产品供不应求。

但由于自养自宰模式固定资产的投资量大,产能扩张问题一直是制约公司发展的最大瓶颈,通过此次增发,公司一次性解决了未来三年产能翻番的资金需求,符合我们之前预期。目前公司资产负债率为43.06%,若定增进展顺利,本次发行后,公司的资产负债率将降至28.41%,公司资产负债结构更加稳健。

2.29.32元/股高位定增,显示管理层对未来发展信心十足

此次定增募集资金将全部投入“年新增9,600万羽肉鸡工程及配套工程建设项目”,实际上可以看着是IPO募投项目“4,600万羽肉鸡工程建设项目”的延续,但相对于19.75元IPO发行价格,此次定增发行价29.32元/股增幅高达48.5%。我们认为公司选择在此价位推出定增项目,显示了管理层对未来发展的巨大信心,公司后续成长或超市场预期。

3.战略规划逐渐明晰,外延式扩张是公司未来发展主基调

我们认为公司本次募投项目是基于产品的市场需求、自身的竞争优势等因素的综合考虑,通过此次增发,管理层的战略规划也逐渐明晰,未来继续外延式扩张,充分利用一体化自养自宰产业链的优势,扩大产能规模,提高市场份额,巩固领先地位将是公司未来发展的主基调。同时,在增发资金保证下,公司可以腾出更多自有资金用于向食品加工和祖代鸡业务延伸,形成协同效应,平滑鸡价波动风险。

4.估值与盈利预测

目前公司已具有长期投资价值,若增发项目顺利实施,公司长期增长发潜力将更加凸显。虽然增发项目会摊薄公司EPS,但鉴于运作周期较长,我们暂不调整盈利预测,维持公司2010、2011和2012年EPS预测分别为0.65、1.07和1.28元,继续给予推荐评级。

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